跟风股 长江有色：霍尔木兹风波再起及美政策博弈资金减仓下行 22日锡价或下跌

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　　长江有色金属网

　　期货市场：美股半导体板块延续强势，隔周伦锡涨0.19%；最新收盘报53415美元/吨，上涨100美元，涨幅为0.19%，成交量为138手，持仓量19967万手；上周五夜盘国内市场因端午节假期休市，与今日复市，暂无数据更新。

　　伦敦金属交易所（LME）6月19日伦锡库存量8970吨，较前一交易日库存量减少50吨。

　　长江锡业网讯：今日沪锡期货全线低开为主，主力月2607合约开盘报412230元/吨较前一日收盘下跌7650元/吨，9：20分沪锡主力2607合约报415870元/吨，下跌4010元，跌幅为0.96%，沪期锡低开后弱势震荡运行；宏观面：端午假期全球宏观事件密集发酵，隔周伦锡受地缘风险催化震荡收涨，2026 年 6 月 22 日国内锡价却震荡走弱，内外盘面分化背后是宏观情绪与现货基本面的短期错位。海外端，伊朗军方一度宣布关闭霍尔木兹海峡，大宗商品供应风险溢价快速升温，美伊技术层面谈判周日出现波折，局势走向仍存博弈空间；韩国 5 月 PPI 同比大涨创四年新高，通胀预期反复下美元指数维持弱势震荡，美股半导体板块延续强势，AI 算力估值逻辑支撑伦锡走强。国内端，端午假期后现货交投回归平淡，稳增长政策落地节奏待验证，市场情绪偏谨慎，带动今日国内锡价震荡回落。

　　原料端刚性约束持续 多品类供给增量有限

里昂发布研报称，永利澳门（01128）第三季物业EBITDA同比增长17%至24.05亿元，较市场预期高2%，但较该行预期低3%。物业EBITDA利润率同比扩张0.6个百分点至30.8%。该行现予目标价为9港元，维持“跑赢大市”评级，并认为公司仍拥有稳健的现金流生成，因没有产生重大扩张性资本支出，将有助支持估值。季内贵宾厅赢率高于正常水平为EBITDA带来1.79亿元正面贡献，大致抵销了台风桦加沙造成的1.95亿元新增经营开支；公司维持全年资本支出指引不变。

　　全球锡矿供给硬约束未破，锡石、黄锡矿等原生矿开采增量长期乏力；缅甸雨季叠加运输瓶颈，锡精矿出口环比下滑超 30%；印尼矿业税率上调预期压制矿企生产意愿，砂锡矿开采受环保政策收紧持续收缩；再生锡原料回收增速平缓，环比增量仅约 2%，难以填补原生矿缺口，原料成本支撑稳固。

　　产业链结构性分化 新兴需求托底消费韧性

　　上游冶炼企业原料库存偏低，精锡产量释放受限；中游焊料企业订单结构性分化，传统电子消费淡季特征显现，但 AI 服务器高端焊料、光伏焊带需求保持高增，高端锡材消费韧性较强，产业链整体维持紧平衡格局。

　　6 月 22 日前瞻与锡价走势预判

　　今日市场聚焦国内 LPR 报价与美联储官员讲话，美伊谈判进展、霍尔木兹局势演变仍为最大不确定性。短期锡价预计维持外强内弱格局，地缘风险与供给约束构成底部支撑，国内现货偏弱压制上行节奏，需警惕消息面波动引发的大幅震荡。

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责任编辑：李铁民 跟风股