利润腰斩，669亿“非洲之王”奈何“蔫了”？

雷达财经出品 文|丁禹 编|孟帅

1月29日，传音控股发布2025年年度事迹预报。从这份事迹预报来看，公司客岁的事迹阐述颇为“惨淡”。

经财务部门初步测算，传音控股预测公司2025年的营收同比将减少约4.58%至655.68亿元；预测归母净利润同比减少54.11%至25.46亿元，扣非净利润亦大幅减少58.06%至19.04亿元。

值得一提的是，三季报显现，客岁第三季度，传音控股的事迹曾达成小幅回升。彼时，公司营收单季达成22.60%的增长；归母净利润的下减慢度也显著放缓，降至11.06%；扣非净利润致使微增1.65%。

关连词，这一刹的回暖如同好景不常。证据公司这次露出的事迹预报揣度，传音控股客岁第四季度的事迹阐述再度恶化，导致全年龄迹总体阐述欠安。

对此，传音将客岁营收利润双双下滑的原因归结为两点：一是存储等元器件价钱的暴涨，影响到了公司的居品老本和毛利率；二是期内公司销售用度和研发插足有所增多。

事迹预报发布后的1月30日，传音控股报收58.13元/股，股价较前一个往来日着落3.93%，最新市值约669亿元。而较近一年内的高点，传音控股当今的股价几近腰斩。

存储价钱高涨，殃及“非洲之王”

天眼查显现，深圳传音控股股份有限公司于2013年建造，是一家专注于新兴商场的智能终局居品和迁移互联办事提供商。

与华为、小米、OPPO、vivo等在国内商场领有宏大用户群体的国产友商不同，传音控股将计谋要点放在了非洲等国外商场，其也因此被外界冠以“非洲之王”的名称。

据传音控股2025年半年报援用的IDC数据，客岁上半年，公司在大众手机商场的占有率为12.5%，在大众手机品牌厂商中排行第三，其中智能机在大众智能机商场的占有率为7.9%，排行第六。

具体到区域商场，在非洲智能机商场，传音的占有率独占鳌头，位居榜首；在南亚商场，传音在巴基斯坦、孟加拉国智能机商场的占有率相同均位列第一，在印度智能机商场也占据着第八名的位置。

另据2024年年报，2024年，传音手机全年的全体出货量约2亿台，手机业求达成营收约632亿元，该业务分部的毛利率为20.62%。

据此进行粗造估算，客岁每售出一台手机，平均能为传音孝顺约300元的收入。由此可见，传音的居品结构以中廉价位居品为主。

关连词，近期存储等元器件价钱的合手续高涨，无疑给传音的事迹带来了不小的冲击与压力。经财务部门初步测算，传音控股预测客岁营收下滑4.58%至655.68亿元，归母净利润更是预测骤降54.11%至25.46亿元。

从NAND（闪存）指数和DRAM（内存）指数的变化趋势中，不错明晰地看出，自客岁下半年以来，存储元器件的价钱便运行沿途飙升。如今，在不到半年的时间里，其老本也曾翻了数倍。

在分析机构看来，与高端机型比较，存储老本高涨对千元机等中低端居品的冲击更为径直。由于居品售价和利润空间有限，存储等中枢元器件老本在整机物料老本中的占比上升，会速即侵蚀厂商的盈利才能。

瑞银在客岁底发布的一份行业阐述中测算，到2026年第四季度，内存老本在中低端智高东说念主机BOM（物料清单）中的占比预测将升至34%，显著高于2024年第四季度的22%和2025年第四季度的27%。

单台手机的内存老本价值预测将同比增多约16好意思元，增幅达37%，这一增量老本特等于中低端手机平均售价的约6%，其影响显赫高于高端手机约2%的老本冲击。

国内友商“卷”到非洲，传音“清脆区”不再清脆？

从NAND和DRAM指数的变动趋势中不难发现，传音客岁第四季度的事迹受存储元器件价钱波动的影响颇为显赫。而公司客岁前三季度事迹不尽如东说念主意，能够还装潢着其他深档次的原因。

客岁上半年，传音控股的营收同比减少15.86%至290.77亿元；归母净利润同比减少57.48%至12.13亿元。

彼时，面对这份营收、净利润双双下滑的事迹答卷，传音控股讲解注解称，主要由于受居品上市节拍、商场竞争以及供应链老本抽象影响，公司营收及毛利额减少所致。

有不雅点指出，传音的居品节拍能够是基于其多年在国外商场的摸爬滚打所转头归纳酿成的训戒面貌。但在当下国内手机商场“内卷”加重，宽广“卷王”纷繁扬帆出海的布景下，这一面貌能够已不再适配新的商场环境。

回看传音的发展经过，从2006年竺兆江脱离波导公司，到其后其教导腾达品牌踏上非洲大陆，国内日益纯熟的供应链体系成为了传音的坚实后援。

竺兆江在深刻了解非洲破钞者的需求后，高明地将国内手机商场的纯熟叮咛移植到非洲商场，这在那时无疑是一种“降维打击”，助力传音速即在非洲站稳脚跟。

关连词，传音在非洲“自我膨胀”这些年，国内手机商场也曾“卷”出新高度，短短十几年间，不少手机品牌在浓烈的商场竞争中慢慢消除于公众视线。

频年来，国内手机商场愈发豪阔，致使商场边界还出现了萎缩的态势。中国信通院数据显现，2025年，国内商场手机出货量为3.07亿部，同比下降2.4%。

本年岁首，小米结伴东说念主、总裁卢伟冰更是直抒己见解示意：“中国事大众竞争最浓烈的商场，起头的身位王人很是微弱，极其慌张。”

在国内手机商场增长面对瓶颈的严峻局势下，国产手机厂商纷繁将眼神投向国外，积极拓展出海业务，而且部分厂商也曾赢得了显赫收效，这无疑对传音原来领会的“清脆区”构成了一定的“要挟”。

在2024年9月的中非企业家大会上，小米首创东说念主雷军就曾公开表态，小米将加码对非洲商场的插足。

另据《财经天下》客岁3月音问，有知情东说念主士称，小米里面组建了一个专门用于对打传音的计谋组。

商场打算机构Omdia最新阐述显现，2025年第三季度，非洲智高东说念主机出货量同比增长24%，达成自2022年以来初度双位数增长。

分品牌来看，传音以51%的商场份额领跑，增速为25%。而小米、荣耀虽分列第三、第五，但增长迅猛，增速分歧达34%和158%。

传音重压之下，积极寻求回荡

在感受到小米等国人人业巨头的竞争压力后，传音也在积极寻求回荡，公司正挑升对自己居品结构进行调遣，狂妄向中高端商场膺惩。

在客岁发布的半年报中，传音明确示意，公司合手续以用户价值为导向，好奇中高端体验，升迁居品口碑，并合手续加大中高端和研发资源插足，强化中高端居品价值点遴荐。

同期，传音还声称，公司积极探索新时候、新业态和新面貌，以AI时候赋能用户灵巧生存，在硬件新材料诓骗翻新边界酿成新的冲突，进一步深化与行业凹凸游伙伴、高校机构深度邻接开发及计谋相助，致力于土产货场景体验起头。

在12月末的事迹讲解会上，传音控股防备强调，公司合手续科技翻新、升迁手机用户的终局体验及居品竞争力；公司将加大研发资源插足，在影像、AI、充电、基础体验等时候边界重点打造居品价值点，升迁中高端居品竞争力。

不外，在这次发布的2025年龄迹预报公告中，传音直言，“为应答商场竞争，升迁公司品牌形象，以及为保合手公司永久中枢竞争才能，阐述期内，公司销售用度和研发插足有所增多”。

当今，传音尚未露出客岁全年研发插足的具体情况。

不外，从此前露出的三季报数据来看，客岁前三季度，在归母净利润同比减少约45%的情况下，传音的研发用度却逆势高涨17.26%，达到21.39亿元，研发用度率也升迁0.76个百分点，达到4.32%。

这种研发插足的增多，在传音的居品布局上得到了一定的体现。频年来，传音无间发布多款量产折叠屏手机，以及多款三折叠主张机。

不外，在客岁8月的电话会议上，传音控股坦言，总体来讲，公司的折叠屏当今出货量占比较小。

在Canalys分析师钟晓磊看来，传音发布三折叠主张机并非追求销量，而是“秀肌肉”，以求拓展品牌商场空间并向高端走，意在开脱低端标签。

在本年岁首举办的CES 2026破钞电子展，传音旗低品牌Infinix致密发布NOTE 60系列智高东说念主机。

据悉，这款手机以“大众首款相沿卫星通话的智高东说念主机”为中枢卖点，同期首发搭载HydroFlow液冷系统、压电振动电扇、光致变色后盖及磁吸彭胀模块四大翻新时候，激刊行业高度眷注。

而在当下炙手可热的AI边界，传音相同积极参与其中。雷达财经细心到，早在2024年3月，传音便推出TECNO AIOS，旨在全主张升迁用户的AI体验。

据传音先容，TECNO AIOS的AI功能是通过与谷歌、联发科等的第三方相助整合至迁移端，给用户提供生成式AI才能。

在2024年10月末的事迹讲解会上，传音控股示意，自9月以来，公司旗低品牌发布多款搭载AI功能的手机，比如PHANTOM V Fold2 5G配备全新TECNO AI，搭配包括通话实时翻译、AI壁纸、AI图像排斥、AI抠图、灌音转条记等一系列AI功能。

同庚9月，传音还与联发科共建东说念主工智能连领会验室，两边将整合东说念主工智能边界的上风时候资源，加快鼓励AI时候在智能终局的诓骗和普及。

客岁岁首，阿里云通过官方公众号晓示，传音控股已与其达成相助，其通义千问大模子也曾搭载在传音旗下科技品牌TECNO推出的AI手机PHANTOM V Fold2中，打造了深度土产货化的“实用型AI”。

到了客岁年末，界面新闻报说念称，字节卓越正鼓励与vivo、联念念、传音等硬件厂商开展AI手机的相助，为其开荒预装AIGC插件。

在事迹承受巨大压力的关节时刻免息股票配资，传音能否凭借合手续加码的研发插足以及证据商场变化实时调遣的计谋决议，稳住我方“非洲之王”的名称？雷达财经将合手续眷注。