海南省股票杠杆信息门户 2027年，AI资本开支将达1万亿美元？

　　华尔街见闻

　　美银上调2026年全球云厂商资本支出至超8000亿美元（同比+67%），2027年或破万亿。微软资本支出指引较预期高出约240亿美元，其中250亿美元来自零部件涨价，凸显AI芯片供应商定价权。算力全年供给受限、需求有客户承诺支撑，AI半导体产业链景气度有望持续。

　　AI军备竞赛正在加速，而且账单比市场预想的要大得多。

　　据追风交易台，4月29日，美银证券发布半导体行业研究报告，分析师Vivek Arya团队在四大美国科技巨头——谷歌（Alphabet）、微软、亚马逊（AWS）、Meta——相继公布2026年第一季度财报并更新资本支出展望后，将2026年全球超大规模云计算企业资本支出预测上调至超过8000亿美元（同比增长67%），并预计2027年将进一步突破1万亿美元（同比增长约25%）。

　　四巨头集体加码

　　谷歌、微软、亚马逊、Meta四大科技巨头集体上调2026年资本支出指引，微软涨幅最大，较此前市场预期高出约240亿美元。

谷歌：2026年资本支出约1850亿美元，高于此前预期的1783亿美元；并预告2027年将“大幅增加”

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微软：2026年资本支出1900亿美元，同比增长61%，远超此前市场预期的约1540亿美元

亚马逊：维持2026年资本支出2000亿美元指引，同比增幅超50%

Meta：将2026年资本支出中值上调至1350亿美元，高于此前的1250亿美元

　　加上甲骨文（596亿美元），报告预计2026年美国前五大科技公司资本支出合计约7696亿美元。若纳入中国头部云厂商（阿里巴巴、腾讯、百度合计约350亿美元），全球超大规模云厂商2026年资本支出总额将超过8000亿美元，同比增长67%。

　　AI销售爆发，投资回报正在兑现

　　这轮资本支出的核心逻辑，是AI商业化正在快速兑现。

　　谷歌：Gemini大模型每分钟通过API处理的令牌数量超过160亿个，环比增长60%；Gemini企业版付费月活用户环比增长40%，成为谷歌云一季度增长的主要驱动力；谷歌搜索收入增长19%，是近几年最快增速，背后是AI搜索查询量的快速攀升。

　　微软：AI业务年化收入已超过370亿美元，同比增长123%；管理层预计，尽管供应仍然紧张，Azure云服务在2026年下半年将实现温和加速。

　　亚马逊：AWS一季度收入同比增长28%至376亿美元，为三年多来最快增速，增长动力来自AWS自身工作负载以及与OpenAI、Anthropic等的Bedrock合作伙伴关系。

　　供给受限，定价权向卖方倾斜

资料显示，佳驰科技（688708）主营业务为隐身功能涂层材料、隐身功能结构件、隐身维护材料，以及电子信息领域电磁兼容材料等在内的产品设计、制造、测试、销售和服务。

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报告期内，公司坚守不锈钢管主业发展方向，持续优化产品结构、深耕高端市场布局，业务运营保持稳定，但受不锈钢行业整体需求放缓、原材料价格波动、行业竞争加剧及毛利率下滑等多重因素影响，公司经营业绩出现同比大幅下降。

　　美银特别指出一个关键细节：算力在2026年全年都处于供给受限状态，超大规模云厂商的扩张意愿由客户承诺支撑，而非单纯的预防性囤货。

　　更值得关注的是成本传导逻辑。微软明确表示，其1900亿美元的资本支出预算中，有约250亿美元来自内存、晶圆、基板等零部件价格上涨。

　　该行认为，这一表态对AI半导体供应商而言是积极信号：主要算力和网络设备厂商有能力将成本上涨转嫁给客户，定价权和利润率有望保持稳定。

　　报告点名的AI半导体受益方向包括：算力（英伟达）、存储、半导体设备、电源半导体和光模块。

　　该行还注意到，多数超大规模云厂商正在同等力度地推进“异构部署”——即商用GPU与自研定制芯片并行使用，而非单押某一路线。这一趋势意味着市场空间并非零和博弈，整个AI基础设施产业链均有望受益。

　　按照当前节奏，该行预计2027年全球超大规模云厂商资本支出将突破1万亿美元，同比增长约25%。谷歌已明确预告2027年资本支出将“大幅增加”，其余巨头的扩张意愿亦未见收敛迹象。

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责任编辑：郭建 海南省股票杠杆信息门户